白酒股集体暴跌,“疯狂的白酒”是否已进入尾声?

今日,白酒板块集体下跌。截至收盘,伊力特、迎驾贡酒、金徽酒、老白干酒、口子窖等小酒企纷纷跌停,贵州茅台、五粮液小幅收跌,仅青青稞酒微涨0.51%。

昨日晚间,青青稞酒、金徽酒等多家酒企发布公告提示投资者注意投资风险。

其中金徽酒称,截至11月12日,公司股票静态市盈率为101.97、市净率为10.59,明显高于同行业平均市盈率、市净率,敬请广大投资者理性投资,注意投资风险。公司目前生产经营一切正常,较前期不存在重大变化或异常情况。除前期已披露信息外,不存在其他应披露而未披露的重大信息。

此前,复星集团董事长郭广昌先后完成两次要约,共收购金徽酒38%控股股份,受此利好影响金徽酒年内股价暴涨227%。

不仅金徽酒,近日来多家小市值酒企都接连暴涨,多只个股创历史新高。近一个月内,青青稞酒涨41%,酒鬼酒涨32%,泸州老窖涨30%,可见小酒企们近日股价涨势之迅猛。

而今日,中金公司发布了《小酒热下的冷思考》,其中分析近日小酒企上涨原因主要为:三季度三四线酒企业绩环比普遍有明显改善,业绩兑现引发市场关注,加上明年上半年低基数带来的潜在业绩弹性,因此获得资金青睐和炒作;部分资金流入历史上一直具备“防御功能”的白酒板块,助推板块情绪;酒鬼酒及金徽酒等获得资本青睐,树立了板块标杆,引发投资者关注等。

由此提醒,目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支,资金推动上涨,需警惕短期情绪回落后带来的冲击。

以上两个事件的叠加使市场对白酒股近日的疯狂炒作有所降温,白酒股纷纷下跌。

其实,小酒企们今日股价的回调已早有预兆。数据显示,虽然小市值白酒股三季度业绩有明显改善,但却仍有待恢复。金徽酒第三季度净利润仅为3900万,环比下降38%;金种子酒今年以来业绩持续亏损,三季度净利亏损扩大至5000万,年内大股东也在不断减持;青青稞酒今年前三季度净利润亏损达6000万;伊力特第三季度净利同比下降44%,前三季度现金流下降109.6%。可见此前股价的持续上涨已严重透支未来业绩。

同时伴随股价飙高的还有小酒企们的换手率。据统计,近一个月以来,金徽酒换手率达158%,老白干酒换手率达198%,伊力特换手率达110%,金种子酒换手率达84%。而对比来看,五粮液近一个月来换手率为12%,贵州茅台仅为6%,可见明显高于异常的换手率也说明了近期市场对小酒企们的炒作意图明显。

数据显示,申万三级行业白酒板块按照TTM、整体法计算市盈率PE,其估值已经高达50倍,其中金徽酒市盈率已超100倍,山西汾酒、酒鬼酒市盈率也已超80倍,可见部分个股估值已存在严重泡沫。

因而,当前市场已出现很多针对白酒板块的风险提示。有分析师表示,白酒股近期屡次走强,主要是市场题材匮乏、资金介入过深的缘故,从细分行业来看,白酒股上涨或已进入尾声。从消费股来看,过去的上涨逻辑主要源自通胀预期,现在国内通胀处于低位,未来或将难以持续向上。

可以看出,当前股价波动较为明显、风险度高的主要为小市值酒企,茅台、五粮液等高端酒企的股价整体仍较为稳定,抗跌能力也较强。从估值来看,目前一二线白酒龙头公司2021年平均PE估值在40倍水平,对应业绩增速20-30%左右,龙头估值尚未泡沫化,也充分说明了市场对白酒龙头股们当前的估值仍较为认可。不过,今日白酒股的集体下跌已经是对投资者的提醒,如继续盲目追高将会面临更大风险。

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