归母净利同比减少13.5%!股价波动下行 工业富联年内两位证券代表辞职

今年前三季度,工业富联实现营业收入2825.77亿元,同比微增0.96%,实现归母净利润88.05亿元,同比减少13.54%。而在发布三季报一周后,该公司年内第二位证券事务代表辞职

投资时报》研究员 卓玛

“双十一”购物狂欢正当时,有关华为或将出售“荣耀”的消息广为流传。

11月10日,市场消息显示,华为计划将荣耀手机业务整体打包出售,收购方包括神州数码集团股份有限公司(下称神州数码,000034.SZ)、三家国资机构及TCL等公司组成的小股东阵营。11月11日早间,神州数码发布公告表示,“截至本公告披露日,神州数码与华为未就荣耀出售一事达成任何协议”。

虽然相关事项尚未有明确进展,但同属神州数码控股有限公司(下称神州控股,00861.HK)旗下的鼎捷软件股份有限公司(下称鼎捷软件,300378.SZ)却达成了与知名苹果代工厂富士康之间的交易

11月10日晚间,富士康工业互联网股份有限公司(下称工业富联,601138.SH)发布了关于收购鼎捷软件部分股份事项的进展公告,表示这笔价值5.60亿元的交易已通过有关部门的反垄断审查,即日起可以实施集中。工业富联表示与鼎捷软件的结合将进一步提升智能制造科技水平,促进工业富联引领智能制造高质量发展。

就在这次大手笔收购之前,10月30日工业富联发布了三季报,数据显示,前三季度该公司实现营业收入2825.77亿元,同比微增0.96%,实现归母净利润88.05亿元,同比减少13.54%。

工业富联上市于2018年6月,历经36天即闪电过会。但上市后该公司股价仅录得3个涨停板就开始一路向下,随后不足四个月即破发。截至今年11月12日收盘,工业富联报收于14.48元/股,不及股价历史最高点的六成。

同时《投资时报》研究员注意到,11月6日下午,就在三季报发布一周后,工业富联公告表示公司证券事务代表辞职,距上一位证券事务代表辞职仅有四个月。

工业富联上市以来股价走势(元/股)

数据来源:Wind

5.6亿收购鼎捷软件部分股权

11月10日,工业富联发布了有关收购鼎捷软件部分股份事项的最新进展公告,表示本次交易已通过国家市场监督管理总局的反垄断审查,从即日起可以实施集中。

《投资时报》研究员注意到,4个月前工业富联公告表示公司于7月4日与Digital China Software(BVI) Limited(下称DC Software)和Talent Gain Developments Limited (下称Talent)签署了股份买卖协议,工业富联以14元/股的价格向 DC Software 收购其持有的3997.13万股鼎捷软件股份,占鼎捷软件总股本的15.19%,标的股份合计转让价格为5.60亿元。本次交易资金来源为自有资金或自筹资金。

同日,工业富联与标的公司股东TOP PARTNER HOLDING LIMITED、新蔼企业管理咨询(上海)有限公司(下称新蔼咨询)、孙蔼彬、叶子祯签署了《一致行动人协议》,约定自协议生效日起,一致行动股东与工业富联在标的公司的重大事项决策方面保持一致行动关系。

本次交易完成后,DC Software 将不再持有标的公司股份,工业富联将直接持有标的公司3997.13万股股份,占标的公司总股本的15.19%,并与一致行动股东合计持有标的公司 6012.70万股,占标的公司总股本的22.85%,成为标的公司第一大股东。

据悉,DC Software的注册地在维京群岛,神州数码信息服务股份有限公司(下称神州信息,000555.SZ)通过神州数码系统集成服务有限公司间接持有其100%股份。Talent的注册地也在维京群岛,间接控股股东为神州控股。截至目前,本次交易已通过了神州信息股东大会和神州信息间接控股股东神州控股董事会的审议。

资料显示,鼎捷软件成立于1982年,是企业数字化、智能化解决方案服务提供商,主营业务是为制造业、流通业及小微企业提供数字化、智能化解决方案, 于2014年登陆深交所上市。财务数据显示,2017—2019年,鼎捷软件分别实现营业收入12.16亿元、13.42亿元和14.67亿元,分别同比增长6.66%、10.32%和9.33%,同期归母净利润分别为0.61亿元、0.79亿元和1.03亿元,分别同比增长48.73%、29.68%和30.45%。

对于本次交易,工业富联表示这是进一步落实“智能制造 工业互联网”双轮驱动战略的重要举措。鼎捷软件是工业软件解决方案提供商,希望通过此次合作,将工业富联数字化工业的整体能力与鼎捷软件工业软件方面的设计、研发、运维等能力深度结合,进一步提升智能制造科技水平,以及工业互联网科技服务的整体实力。

前三季度利润下降

工业富联此次收购鼎捷软件部分股份的交易资金来源于自有资金或自筹资金。数据显示,截至今年三季度末,工业富联尚有货币资金695.24亿元。但其前三季度业绩表现并不理想。

10月30日,工业富联发布2020年三季报,前三季度该公司实现营业收入2825.77亿元,同比微增0.96%,实现归母净利润88.05亿元,同比减少13.54%。其中第三季度实现营业收入1059.22亿元,同比下降3.17%,实现归母净利润37.65亿元,同比下降20.02%。

工业富联并未在三季报中解释业绩下滑的原因,但《投资时报》研究员查阅该公司财报注意到,其前三季度归母净利润的下降或主要由管理费用及资产减值损失大幅增加所致。其中工业富联前三季度管理费用同比增加26.08%至31.97亿元,主要是受疫情影响停工期间固定资产折旧及职工薪酬成本计入管理费用所致;资产减值损失则同比增加202.08%至6.77亿元,主要源于本期存货增加。

在前三季度业绩不佳的前提下,工业富联仍在备货为第四季度做准备。截至三季度末,工业富联存货为583.88亿元,较期初增加40.48%,短期借款较期初增长78.20%至503.79亿元,经营活动产生的现金流量净额为-76.16亿元,较上年同期的2.84亿元大幅减少368.26%。

《投资时报》研究员注意到,工业富联将以上各项的增长都归结为公司为第四季度的销售旺季做准备,既往财报也确实显示第四季度为公司贡献营收最多。但据半年报数据,截至今年二季度末,该公司存货已达510.71亿元,较2019年同期增加近100亿元,如此积极备货是否还有其他原因?

此外,截至三季度末,工业富联归属于上市公司股东的净资产为950.59亿元,较上年末增长6.47%,其他收益较上年同期增长了63.20%,主要是政府补助增加所致,投资收益则较上年同期大幅增长1042.11%,主要系处置远期外汇合约产生的投资净收益所致。

值得注意的是,就在发布三季报一周后,11月6日,工业富联发布了证券事务代表辞职的公告。公告显示,封睿因个人原因申请辞职,辞职后不在公司担任其他职务。工业富联并未同时公布新的任职人选,但表示将根据相关规定尽快聘任符合任职资格的相关人员。

《投资时报》研究员注意到,这已经是年内工业富联第二位证券事务代表辞职了,上一位辞职距今不过四个月。7月9日,工业富联公告表示证券事务代表张宗信因工作安排调整的原因申请辞职。

工业富联前三季度主要财务数据

数据来源:公司2020年三季报

近年收入增速放缓

《投资时报》研究员注意到,自上市以来,工业富联营收和净利润增速均出现不同程度的下滑,甚至部分出现萎缩。

既往年报显示,2017年—2019年,工业富联分别实现营业收入3545.44亿元、4153.78亿元和4086.98亿元,分别同比增长30.01%、17.16%和-1.61%,营收增速连年走低;同期归母净利润分别为158.68亿元、169.02亿元和186.06亿元,同比增长10.45%、6.52%和10.08%,虽然逐年增长,但是增速并不稳定。

从营收构成上看,工业富联的收入主要来源于通信及移动网络设备、云计算和科技服务(含精密工具、工业机器人及工业互联网相关服务)这三部分。其中通信网络设备的主要产品包括网络交换机、路由器、无线设备、行动基站等;云计算业务则主要做服务器、存储设备及云服务设备高精密机构件;科技服务部分虽然也取得了一定进展,但目前的产品以内部消化为主。

2019年年报显示,这三部分分别实现营业收入2445.54 亿元、1629.23 亿元和6.24 亿元,分别同比增长-5.63%、6.33%和20.38%,占营收比例分别为59.84%、39.86%和0.15%,毛利率分别为11.17%、4.02%和32.25%,分别同比增加0.1个百分点、减少0.16个百分点和减少0.3个百分点。

也即为工业富联营收贡献最大的业务在毛利率不高的同时在规模上还出现萎缩,而为营收贡献最小的业务毛利率最高。同时,虽然科技服务这部分业务规模增长最快,但毛利率也出现下滑。

同时从研发费用来看,工业富联2018年的研发费用为89.99亿元,同比大幅增长13.43%,2019年研发费用虽然增加到94.27亿元,但同比增幅只有4.76%,且近两年研发费用占总营收的比例尚不足3%。

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