老周侃股:理性看待尚纬股份与罗永浩跨界“联姻”

凭借收购罗永浩直播电商业务最重要的运营主体星空野望尚纬股份11月9日复牌无悬念“一”字涨停。尚纬股份股价涨停对持股投资者短期而言肯定是好事,但星空野望的曲线上市究竟能否给资本市场带来惊喜尚不确定。

作为一家成立尚不满一年的轻资产运作公司,星空野望上市有些太过心急,对于星空野望的股东方来说肯定是天大的好事,能够在最短的时间内高溢价出售给上市公司,实现资本套利,但对于上市公司和投资者而言,却可能面临很大的投资风险。尤其对于目前正在风口的直播电商公司而言,业绩和估值都在高位,买到不一定就是赚到,当年的影视公司、网游公司都曾出现过在风头正劲的时候上市的情况,到头来看,都让上市公司背上了高额的商誉,最终是一地鸡毛。另外,直播电商平台太过依赖罗永浩个人也有很大的风险。

细看这一收购案件,上市公司买入的股权为40%多一点,就要耗资5.89亿元,业绩承诺为四年不低于5.23亿元,但是投资者要注意一点,这5.23亿元业绩承诺是100%的股权的利润,分到上市公司40%股权里面也就是2亿多元,这就是说,就算把这5.89亿元全部回填给星空野望公司,还是要净赚3亿多元。

直播电商公司现在正处于行业的风口,相关公司的估值自然也是水涨船高,就好比平时估值1个亿的直播电商公司,现在随随便便都能卖到几十亿元,甚至更高。而在此时,尚纬股份与星空野望的“联姻”注定不会便宜,交易价格的高溢价也在预期之中。但高溢价就可能带来高商誉,对于上市公司而言,现如今可能买到了“香饽饽”,一旦行业出现变化,那么到时候商誉爆雷,最受伤的依然是上市公司和投资者。

尚纬股份净资产约15亿元,属于工业企业,主营电缆等制造业,现在却花5.89亿元现金去收购一家直播带货公司,这明显是跨界收购,从两家公司的主营业务来看,很难想到会发生怎样的化学反应。

唯一能确定的是,上市公司的大量现金被转移了出去。从尚纬股份三季度报告看,公司账面资金只有4.38亿元,尚不足支付5.89亿元的收购资金,这也意味着,尚纬股份还要另想办法解决资金问题,这笔收购将给上市公司带来巨大的资金压力,所以本栏说,这个收购案对于普通投资者和上市公司来说,不一定是件好事。

投资者需要好好想一想,这么贵的价格去购买一家轻资产公司,未来爆雷的风险有多大,而且公司支出这么多现金,对于主营业务是否存在影响,如果投资者认为这一收购案存在较大的风险,还是应该谨慎对待。

当然,尚纬股份的股价已经被炒起,短期而言,投资者将会获得巨大的投资回报,但这仅仅是对那些准备炒短线的投机客而言,试问,会有多少投资者真正因为看好尚纬股份跨界直播电商而继续坚守,准备长期持股呢?可能真正会选择坚守的投资者不会太多,因为大家心里都清楚,这样的概念短期很火爆,看着很美好,但未来的业绩情况是否能够达到预期,甚至超过预期都很难说。而对于一桩好的上市公司并购而言,投资者不应该有这种中长期的担忧。

北京商报评论员 周科竞

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