中信建投非银:春节前券商板块存短期躁动可能

作为周期之王,券商板块永远不缺人气和热度,正如每一轮躁动行情都猝不及防,对于下一轮行情何时爆发没有指标判断,但在券商股上有过经验的券粉越来越知道投资券商的耐心。

在年中的一轮50% 躁动行情之后,持续4个月的横盘整理期,逢低加仓更是家常便饭,虽然4个月都没有突破一个上下10%区间的箱体。但区间券商ETF(512000)持续获得资金流入。

7月中旬以来,券商ETF(512000)在这轮箱体调整区间基金份额增长超过70亿份,净流入资金超过80亿元!

那么到底下一轮躁动行情何时到来,最近中信建投非银团队发表了最新观点:态度鲜明,建议投资者特别关注春节前券商板块短期躁动的可能性。具体内容整理如下:

行业观点:

11月18日,券商行业2020年前三季度经营数据发布。前三季度,国内券商行业合计实现营业收入3424亿元,同比 31%,实现净利润1327亿元,同比 43%。其中:代理买卖券商行业务净收入900亿元,同比 44%;证券承销保荐与财务顾问业务净收入482亿元,同比 52%;资产管理业务净收入213亿元,同比 12%;利息净收入446亿元,同比 28%;证券投资收益1014亿元,同比 15.35%。

截至三季度末,国内券商行业总资产8.57万亿元,较年初 18%;净资产2.24万亿元,较年初 11%;客户交易结算资金余额1.56万亿元,较年初 20%。

建议投资者关注11月至来年春节前券商板块短期躁动带来的投资机会。

一方面,五大风险因素将充分释放:

① 疫苗临床验证完成,疫情对经济的更加可控;

② 美国大选悬念揭晓,贸易战不易重现;

③ 科创板大额IPO项目中止,股市流动性释放;

④ 公募基金季度调仓基本完毕,对股市扰动结束;

⑤ 上市公司迎来业绩空档期,短期内无“业绩雷”隐患。

另一方面,新的炒作题材出现,“十四五”规划指明下一阶段需要重点发展的产业链,奠定多个板块的长期发展机会。基于此,股市风险偏好将迎来短期拐点,短期躁动行情出现的可能性加大,高Beta的券商板块将从中受益。

当前申万证券II指数估值为1.92XPB、25.4PE,2015年峰值可达到5.01XPB、56.5XPE,上行有空间。

在资本市场双向开放的背景下,券商行业并购重组是培育航母级头部券商、保护国家金融利益的重要手段,头部券商将在财富管理、股权融资等领域集聚市场资源,从而在长期竞争中占优;中小券商存在被溢价收购的可能性,短期估值受提振。

【券商股高效投资工具】

对于券商板块投资,建议关注相应的ETF进行参与,华宝基金旗下券商ETF(512000))覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股,共计45只,其中6成仓位集中于十大龙头券商,分享大券商强者恒强的长期价值,余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,提供了一键买卖45只券商A股的高效投资工具。

从投资效率上看,券商ETF(512000)相对个股更简单便捷,每手交易门槛仅110元左右,卖出无印花税(股票收取千分之一)。

【券商ETF投资胜率更高】

举例券商板块2020年的第一波行情,2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%,全面复制了证券公司指数表现。

相对个股而言,券商ETF(512000)51.34%的涨幅跑赢了45中成份股中的32只,相当于跑赢了同期71%的券商成份股,从趋势性行情表现看,券商ETF(512000)具有极高的投资胜率。

【风险提示】中证全指证券公司指数成立于2013年7月15日,该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化,其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证,也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新,不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议,如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保,不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现,基金投资需谨慎。

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