全球股市普遍上涨,A股却迎来了中阴线,为什么会逆势大跌呢?

上证指数

美股市场创出历史新高,美股道琼斯有了历史上第一个三万点。在美股大幅上涨的背后,还是离不开市场对美联储超宽松政策的预期,美股市场的十年长牛根基仍未发生实质性的动摇。

时至目前,从严格的意义上分析,美股市场更像是美联储货币政策的晴雨表,经过了十年的长牛上涨,尤其是当前比较特殊的市场环境下,美股市场的走势却与其经济基本面产生出一定的背离走势。

虽说美股市场的走势并未真实反映出美国经济的发展状况,但在美股市场持续走牛的影响下,却带动了全球资产价格的持续活跃。受到美股市场大涨的影响,全球股市出现普遍回升的走势,但相比之下,对目前经济基本面根基较稳,上市公司业绩回暖确定性更强的中国股市来说,反而出现了逆势大跌的走势。这,又是怎么一回事呢?

如果说美股市场的走势与美联储货币政策之间有着较强的联动性,那么对中国A股来说,它的价格走势则深受货币政策以及政策监管环境的影响。

与美联储超宽松的货币政策相比,国内央行的货币政策却稍显谨慎,且具有一定的相对独立性。与此同时,在政策监管环境上,随着股市步入3400点的高位,市场资金却担忧国内政策环境的逐渐趋紧,由此加剧了多空双方的分歧局面。

此外,临近年末,基金机构掀起了业绩排名大战,对之前获利丰厚的基金机构来说,为了满足更好的业绩排名,可能会抛售部分获利丰厚的股票,以达到提前锁定利润的目的。作为拥有庞大持股市值规模的公募基金,它们的一举一动却对整个市场行情具有较大的影响。所以,在过去多年时间内,我们经常可以看到股基88魔咒等现象,当股票型基金的仓位水平达到历史较高的比例时,可能会引发市场的剧烈波动,甚至开展一轮中级调整行情。

从医药股到白酒股的加速调整,前期涨幅可观的股票开始出现快速抛售的压力,这恰恰反映出年末部分基金机构的抛售或调仓行为。或许,在年末最后一个月的时间内,市场上行最大的阻力,还是来自于基金机构的集中抛售压力,若此时政策环境再度收紧,可能市场又错过了一次很好的向上突破机会。

不过,近年来外资资金逐级获得了A股市场的话语权,目前A股市场的行情走向已经不是由公募基金说了算。在公募基金出现仓位变化的同时,外资净流入的步伐却并未减弱,虽说目前外资对A股市场的态度有所分歧,但仍不至于大举减持。因为,从外资资金的角度出发,依然认为目前A股市场还是属于全球资本市场的避险港湾,A股市场的中长期投资优势依然存在。

即使A股与美股市场之间存在一定的联动性,但美股对A股市场的影响却仅局限于开局,且A股市场盘中走势更容易受到美股期指的走势影响,美股期指对A股市场的参考影响意义更明显。

除此以外,假如美股市场出现明显上涨的走势,或美元指数出现探底回升的走势,或引发部分资本回流美国。从某种程度上,也可能会导致A股市场的资金分流压力。但是,不可否认的是,A股市场的价值中枢正在不断抬升,即使外部市场环境有所分化,且国内机构投资者的分歧相当严重,但短期波动不会影响到股市的中长期向好趋势。

对3400点附近的A股市场,投资者可能需要做好短期剧烈波动的心理准备,作为前期密集的套牢筹码峰区,股市每向上100点,需要承受的压力会越大,更需要政策环境以及资金面环境的积极配合。

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