中钢矿院冲刺A股上市,企业对补助存在较大的依赖性

伴随科创板和创业板IPO注册制的推进,更宽松的条件,引发了更多企业冲向A股上市,日前中钢集团马鞍山矿山研究总院股份有限公司(以下简称“中钢矿院”)的IPO申请就获得了上交所的受理。

按照IPO招股书的介绍,中钢矿院本次由民生证券承保,拟在上交所科创板公开发行不超过101,372,242股,占发行后股份总数的比例不低于25%,寻求募资3.61亿元,用于发展国家级研发平台研发能力提升与矿产资源绿色高效新技术研发项目、7000 吨/年高性能空心玻璃微珠建设项目和300 吨/年碳气凝胶新材料建设项目。

中钢矿院前身是始建于1963年的冶金工业部黑色冶金矿山研究院,如今主要从事以矿产资源开发及综合利用为主的技术与工程服务业务,以及以高性能空心玻璃微珠为主的新型材料研发、生产、销售业务。

报告期内的2017-2019年及今年上半年,中钢矿院分别录得营业收入3.04亿元、3.38亿元、5.01亿元和2.80亿元,期间对应的归属于母公司股东的净利润为1956.86万元、1478.64万元、4542.84万元和4209.85万元。净利润并未实现稳健增长,作为“研究院”,中钢矿院的研发投入也不算高,报告期内研发投入占营业收入的比例都维持了在5%左右:5.94%、5.04%、4.71%、4.93%,同时中钢矿院在IPO前的2017年还出现了对股东大肆现金分红1.64亿元让人争议的一幕。

这里值得注意的是,中钢矿院的利润贡献中各类补助作用实在太突出。报告期内该公司收到的各类补助总额分别为3,759.37 万元、4,676.50 万元、3,782.80 万元、2,094.50 万元,占当期利润总额的比例分别为133.11%、227.01%、74.54%、38.91%。

可以说,中钢矿院的业绩对补助存在较大的依赖性,尤其是2017-2019年,补贴对净利润的贡献占比实在太大,今年上半年才稍微“能看”。如果算扣除非经常性损益事项后的净利润,中钢矿院在报告期内则分别录得-2168.28万元、-2197.81万元、1177.62万元和2352.13万元。这样的中钢矿院,即使成功上市融资,未来业绩能否迎来放量,继续逐步降低补贴的影响,也依然存疑。

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