6日飙涨20%!上海机场满血复活

今日,A股没有预料中的大涨,但机场板块的表现却大红大紫。其中,上海机场开盘逼近涨停,现仍然大涨超8%,最近6个交易日大涨20%。另外,白云机场开盘涨停,现涨9%,6个交易日同样上涨超20%。不过,深圳机场涨幅稍弱,现涨超3%。

(来源:Wind)

消息面上,昨日晚间,辉瑞(PFE.US)与BioNTech(BNTX.US)公布新冠疫苗第三期研究的中期数据,其候选疫苗预防新冠病毒的有效性超过90%。辉瑞公司还称,公司计划在11月的第三周向美FDA提交紧急使用授权,此外预计在2020年将生产5000万剂疫苗,到2021年将生产多达13亿剂疫苗。

这一劲爆消息刺激隔夜欧美股市大幅上涨。其中,法国CAC40指数涨7.57%,创3月以来最大单日涨幅,另外英国富时100、德国DAX均大幅上涨将近5%。另外,美股三大指数盘中均创历史新高,WTI原油期货大涨8.48%。

疫苗领域的重大利好有望国内线需求进一步反弹、国际线恢复加速。宽体机运力转回国际,利好内线客座率和票价提升、航空重构繁荣。不仅仅是机场,大多在港股上市的航空股也都爆发了。其中,国泰航空、中国国航、北京首都机场股份均暴涨超12%,中国东方航空大涨超9%。

其实,早在8月份,上海机场就曾一度上涨超20%,主要刺激因素是全球疫苗研发的好消息,市场大致YY这样一个逻辑:疫苗快出来了→全球可以控制疫情了→全球各国恢复交往→国际航班恢复→上海机场的业绩恢复→股价上涨。但后来被证实疫苗效果以及进度不行了。

当然,疫苗对于全球控制住新冠疫情至关重要。因为只有被完全控制住,国际航空业务和机场业务才能恢复以往的繁荣,不然就会一直受到疫情的冲击。

消息层面的刺激,并不足以支撑行情走多远,最终的落脚点还是在于全球疫情被控制住以及预期业绩好转。

当前,全球感染人数已经突破5114万人,死亡人数突破126万人,单日新增感染人数高达47万人。其中,欧美疫情非常严重,近期单日新增感染人数屡创新高。有了疫苗的进展消息,当然是好消息,但落脚点仍然在疫情本身能否被快速控制住。

另外一方面,则需要观察业绩困境反转的预期。

今年,上海机场业务受到疫情冲击特别大,不管是航空类业务还是非航空类业务。据此前财报披露,公司总营收为34.4亿元,同比大幅下滑58%,归母净利润为-7.4亿元,而去年同期为 39.9亿元。对于历年盈利能力很强的上海机场,是历史罕见的。

单看三季度,上海机场营收9.68亿元,同比仍然大幅下滑64.84%。三季度归母净利润净亏损3.52亿元,比二季度少亏1.14亿元。整体而言,三季度业绩并没有呈现大幅改善迹象。

具体来看,三季度航班起降架次9.6万,同比下降25.9%,旅客吞吐量996万人次,同比下降49.4%。其中,国内旅客吞吐量964万人次,同比下降0.75%;国际及地区旅客吞吐量31.3万人次,同比下降约97%。由于上海机场的国际航空业务占比比深圳、白云机场要大得多,因此受到海外疫情的影响也会大。

总之,今年对于上海机场而言就是至暗时刻。接下来,业绩大概率会逐步修复。但有两个不确定性。

第一,按照2018年签署的合同,预计中国中免想要上海机场支付40亿元左右的租金。但因为今年疫情原因,全年免税收入如何确认还有较大不确定性。

第二,中国中免在今年一季度报告中提到,公司在根据自身经营特点不断创新和优化线上购物模式,加大免税品线上预定的销售和促销力度。在股东大会上,公司提到,目前50%都来自于线上收入,比例还会持续的提高。

等疫情过后,线上自邮的方式会不会保留下来,这是很大不确定性。因为直邮业务没有上机的参与,上机就没有理由让中免直邮赚得钱去缴纳高昂的保底租金。这就涉及到中免与上机的惨烈博弈了,但可以明确一点,中免不会轻易妥协。如果线上直邮的模式一旦继续存活,将对机场线下店的销售额产生较大冲击。

上海机场过往几年不管是业绩,还是股价,表现是有目共睹。今年虽然受到疫情影响,但股价也并没有杀到多少悲观,市场整体对于上海机场还是寄予厚望的。不确定性的忧虑不一定会发生,但值得我们持续跟踪,因为这决定着未来的回报率如何。

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