6天5板郑州煤电上演“地天板”,顺周期行情还没到头?

今日,郑州煤电低开低走,盘中一度跌停,午后直线拉升至涨停封板,上演“地天板”。截至收盘,报3.4元,以高达14.7%的换手率成交5.3亿元,最新总市值41.3亿元。

至此,郑州煤电已经走出6天5板行情,11月16日至今累计涨幅近60%。郑州煤电主营业务为煤炭开采与销售,其强势表现与近期以来顺周期板块的强势上涨有关。

顺周期也就是传统有色、煤炭、化工、建筑、水泥等行业,11月开始,顺周期板块开启大涨行情,煤炭行业指数基金——煤炭ETF(515220)本月以来累计涨幅最高超过19%。其上涨的主要逻辑是低估值和涨价。

数据来源:IFinD

先来看价格方面,上半年煤炭价格处于低位,但近期由于雨雪天气影响短途汽运受限,以及煤矿安检等多因素叠加刺激,产地煤价上涨提速,涨价幅度在每吨5元-20元不等。数据显示,近期国内动力煤市场整体高位运行。

进入冬季,一方面,受改善空气质量、及晋陕两省暴雪天气预警影响,煤炭供给和运输将持续紧张;另一方面,煤炭需求进入季节性顺周期,受疫苗良好预期的利好信息刺激,进一步带动下游需求。供需不平衡之下,煤价强势有望在短期内继续维持。

另外在估值方面,今年以来,科技、医药等板块经过市场炒作涨幅巨大,一定程度上出现了估值泡沫。临近年尾,在避险情绪带动下,资金流向具备估值修复的周期板块。上半年受疫情影响,煤炭行业估值整体处于低位,11月之前,煤炭开采指数PB倍数不足1倍。

在以上逻辑推动下,煤炭板块经历了一波上涨。但其上涨缺乏基本面的支撑,中国煤炭工业协会数据显示,1-10月,全国煤炭消费量32.4亿吨左右,同比下降0.8%;1-9月,全国规模以上煤炭企业营业收入、利润总额,分别同比下降12%、30%。10月以来,市场供需总体相对平稳,但因煤价小幅波动,行业经济效益依然不佳。

因此,作为夕阳行业,这类周期股在极低估值被修复之后,大涨势头也面临终结。11月25日以来,A股煤炭板块连续三日走弱,而郑州煤电却逆势上涨,从25日开始3天2个涨停。今日继续在板块弱势的情况下午后突然拉升,带动煤炭ETF指数收盘涨至0.6%。问题来了,这只股票为何这么牛?

先来看这家公司的业绩。10月底,郑州煤电发布了三季度业绩报告。数据显示,前三季实现公司营收20亿,同比减少32.8%;归母净利润为-4.07亿元,去年同期则为净亏损0.6亿元。郑州煤电表示,业绩下滑的主要原因是受疫情及煤质下降影响,收入减少。截至今年三季度,郑州煤电已连续5个季度亏损。

数据来源:IFinD

受业绩不佳影响,公司股价全年维持震荡走势,自年初至11月16日之前的208个交易日内累计跌9.7%。2020年4月,郑州煤电为解决与大股东同业竞争问题,现金收购控股股东郑煤集团持有的复晟铝业40%股权。近期以来,随着煤炭、有色等顺周期行业的强势上涨,郑州煤电迎来一波5天4板的上涨。

但在板块走弱之后,郑州煤电昨日跌停,今日继续低开低走直至跌停。但在板块整体弱势的情况下,该股午后突然强势涨停,这就涉及到资金炒作的因素了。

11月16日开始,郑州煤电频频登上龙虎榜,赵新侠等知名游资席位现身。公司十大流通股东榜上几乎清一色是自然人股东,其中胡晓、张英、周翠兰、沈秀云为三季度新进流通股东。另有2名自然人股东在三季度选择加仓。从股东人数上来看,郑州煤电股东户数从二季度的45376户增加至47345户。

数据来源:公司财报

如此看来,这波上涨的逻辑已经很清晰了。先是游资炒作拉高股价,随后散户跟进,之后资金赚足撤走,散户接盘被割韭菜。今日,郑州煤电登上沪市龙虎榜第一位,前期多次买入的兴业证券股份有限公司陕西分公司大笔套现1369万元。看起来,郑州煤电这波上涨快到头了,下周很可能迎来大跌。

数据来源:同花顺

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