周末八大名家论市:大金融王者归来,引爆新一轮行情?

周五下午银行、证券、保险的集体异动大涨成为焦点,带领大盘站上3400点,对金融股的讨论成为重点,石建军、张春林、洪榕都探讨这一话题。资深证券专家石建军认为除了有色等周期板块外,银行和保险板块也已纳入机构的视野中。时近年底,银行板块有很大的安全垫!洪榕认为金融股有望王者归来。

龙虎榜方面,周五的龙虎榜是继续萧条,一线大游资上榜的基本都是割肉,二三线游资倒是有几家上榜的,如桑田路 刺客 佛山 飞云江等,但是整体能看出游资对当下行情的无奈。厦门银行 等龙虎榜比较豪华。

石建军:银行保险板块上涨有持续性吗?

张春林:银行股大涨,意味着什么?

洪榕:大金融王者归来,二八风格转换?

老怪中国:虚位以待迎接新周期!

桂浩明:顺周期板块会否成为主引擎

黄湘源:信披新规应成遏制投机突破口

文兴: 汽车变革将催生伟大企业

杨德龙:马太效应,市值向头部企业集中

石建军:银行保险板块上涨有持续性吗?

作者简介:资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家

本周上证指数是一根十字小阳线,成交量略有放大。深证成指和中小创指数则是缩量态势。表明,目前市场,总体上还是存量资金在运作。

上证指数强于其他几个分类指数的上述现象,印证了我上周的一个重要观点:“除了有色等周期板块外,银行和保险板块也已纳入机构的视野中。从大资金尤其是保险等机构资金的角度看,时近年底,即便是分红需求,将银行板块纳入视野也是有很大的安全垫的。”

经过了近一个月的大涨,本月有色资源都放出了近几个月以来的单月大量。一方面表明,市场对于资源板块的热情很高;但另一方面,单月大量本身也限制了下个月的量能发挥。资源板块下个月出现分化就成了必然。

本周银行和保险的表现值得一书。尤其是大行的表现令人耳目一新。周五,体量最大的工商银行居然录得板块涨幅的前三。这就表明机构资金正在以实际行动昭示市场:银行的估值是该到了合理提升的时候了。

保险中的大体量中国平安本周也表现不俗。股价也已经接近历史最高点。虽然如此,但从价值投资的角度看,与银行板块的四大行一样,它们的估值都处在历史的相对低位或者始终处在偏低的估值线上。在以科技成长为代表的板块连续两年已经得到充分挖掘并且极为高估的背景下,机构资金寻找到银行和保险这两个估值洼地,显然是有着充分的逻辑的。

就短线而言,本周大金融大幅上涨之后,下周出现震荡回落的可能性还是比较大的。但是,对于银行和保险这两个大金融板块而言,它们的估值提升的逻辑将是阶段性的。所以,回落调整仍应视作逢低介入的投资性机会。

就指数而言,显然,近阶段中小创和深证成指以及科创板都表现相对偏弱。这也从另一个角度证明:主流资金已经基本上从科技成长为主的仓位调整到低估值顺周期的品种中。未来几个月,尤其是明年一季度,低估值板块的价格提升很可能成为市场的主流。

那么,低估值的大金融板块的回升,会不会带来明年指数的超级大牛市?我的看法,未必。理由是:在存量资金主导的背景下,大金融板块的估值提升,大概率将以科技成长和消费板块的震荡或回落为代价。指数当然会有一定的上升空间,但难以产生鸡犬升天的超级大牛市。实际上,这种情况,历史上并非没出现过。2017年就是一个例子。

至于上证大盘的近期走势,我仍然认为难以真正摆脱3200-3450点这个大箱体的束缚。还是那句话,无论打破箱体的哪一边,近期都极有可能是假突破。因此,12月份,仍然要提防全月走势的高开震荡低走。

张春林:银行股大涨,意味着什么?

作者简介:水晶球名博,资深证券分析师

周五银行和保险股的大涨,对于午后回升功不可没。厦门银行涨停,工行银行大涨5.89%,建设银行大涨4.3%,全天对沪指贡献度排名靠前的股票分别是工行、建行、农行、上汽和中国银行,保险中平安和太保亦双双创出新高。

剔除了银行和保险等权重之后,市场就是创业板指数的表现,该指数今天收出小十字星阳线。

为什么这里银行股大涨呢?

春哥马后炮分析认为,主要有两个原因:

一、临近年底,基金排名大战开启,再继续喝酒,有可能为别人做嫁衣,这些抱团板块当中,“敌军”太多,金融股向来也是基金的“大票仓”,但处于相对低位,拉银行有利于部分基金净值提升。

二、当前市场的审美从强趋势转向补涨,此前的强周期板块有色化工煤炭等都上涨了一波,而银行板股当中很多个股,还在低位,轮动到此也合情合理。

银行股上涨到市场会产生什么样的影响呢?

虽然工商的市值现在不如茅台,但是整个银行股的市值加起来远远大于白酒板块,光工农中建招五只银行市值加起来,总市值接近有七万亿,流通市值接近4万亿。

白酒总市值约在4.3万亿左右,流通市值也在4万亿附近,再考虑到银行保险向来联动性较强,银行一动,保险会跟着动,再加上保险3万多亿的总市值,两万多亿的流通市值,金融股的上涨,对资金的虹吸效应,远远强于白酒板块。

打个比方,现在只有一锅饭,本来十个人吃,勉强能吃饱,现在突然来了一个“大胃王”,一个人的饭量就顶了八个人,这就直接导致了其它小兄弟吃不饱。

“大胃王”就是银行和保险,其它小兄弟就是各种题材股、科技股和中小盘品种。

市场赚钱效应,主要依靠小兄弟,“大胃王”最多只能撑一撑门面。所以,银行和保险股的上涨,到底是良性还是非良性,其实就看一点:锅里的饭多不多。

如果饭足够多,“大胃王”吃饱了,小兄弟也不会饿着。如果饭不够,只有“大胃王”能饱,其它人饿着肚子欣赏

饭,就是成交量。

今天上海成交3260亿,深圳成交3996亿元,两市加起来7250亿元,这个量要想喂饱所有的人,有点难度。

所以,银行股和保险股的行情,要持续,量能是关键。量能若不能跟进,下周银行保险一震荡,除非券商板块迅速接力跟上,否则市场可能也会有所震荡。

连银行和保险这种大块头都能涨,大A股还有什么不可能?具备这种补涨低市盈率特点的,还有地产、土木工程、建筑以及中字头等品种,它们同样存在着热点轮动的可能性,喜欢守“猪”待“兔”的朋友,也可以适当关注。

洪榕:大金融王者归来,二八风格成功转换?

作者简介:原上海大智慧执行总裁,著名证券专家

9月18日写过一篇文章《抓住新一轮行情的几点关键思考》,当时站在年度策略角度思考当时行情的性质及所处的阶段,认为百年一遇的疫情对今年A股的行情产生了非常大的扰动,打乱了牛市的进程,今年的行情是被突发疫情“打断”的行情,有其特殊性,思考疫情过后的股市走势还必须回到我国正开启“资本大时代”“科技大时代”这个关键判断上来。认为一些是因为疫情催生,因为疫情超预期所以涨跌会出现超预期,超预期之后出现收敛走势是很正常的,现在看市场确实走出了收敛走势,医疗健康价格已大幅回落了,逆周期的板块大都走弱了,顺周期股票开始走强。

这样的行情属于历史上常说的五朵金花行情,指的是钢铁、煤炭、有色、汽车、金融这些大板块走强,当年券商、保险板块小,银行基本代表了金融板块,另外化工、电力都是典型的顺周期。

对这样的顺周期逆周期行情转换,历史上还有个说法称为二八转换,因为顺周期板块都比较大,涵盖的也是大股票,虽然只有20%的股票,但权重大。以创业板为代表的科技等小股票数量多,称为八。当权重大的20%股票涨时,很多投资者会赚指数不赚钱,2014年第四季度行情就是典型代表。

现在是不是会走出二八转换的行情呢?这个问题很重要,确实值得一问。

这个周末媒体应该会大面积聊大金融走强的逻辑,因为有观众愿意看了,但讨论二八转换的人不会多,因为科技股已经走强了两年,人们要走出峰终定律不容易,这种情况在2014年四季度很明显。

现在和2014年四季度有可比性吗?当时创业板确实涨了近两年,涨幅超过两倍,上证指数涨了20%不到,像极了这两年创业板和上证指数的走势,当然这一次上证指数比那一次好一点,这主要是得益于今年六月底券商发动过一次行情,应该是资本大时代的助力,2014年国家还没有如此重视资本市场。

今年六月底七月初的那轮行情我没有去思考二八转换,主要是当时是券商单骑救主,六月份银行几乎没动,这一次不一样银行先动了,这和2014年下半年很像,还有,六七月份那轮行情创业板很猛,这和2014年那轮行情也不一样。

现在看来,今年六七月份启动的行情,主要是完成压力测试后的补涨,当时,全球对疫情演变心中还没底,美国大选还是未知数,经济复苏还存在很多不确定,要启动整体大行情确实难。

这个月启动的顺周期行情,尤其是正发力的大金融行情,是在消除两大不确定性之后,按理应该比上一次有持续性。另,从盘面看确实有机构在调整配置,这段时间五朵金花持续活跃,但有些板块在持续调整,创业板明显弱于上证指数。

从三季度末机构公布的数据看,机构对大金融的配置比例处于历史较低水平,物极必反,一旦板块转暖,机构加仓其实是最佳的大金融行情启动的资金来源,一旦激发群众运动,行情就会非常犀利。

10月份我把11月份定义为大盘上台阶关键的时间窗口,是基于以上思考综合考虑的,原以为11月底大庆典会是个事件助力点,但蚂蚁金服事件及浦东三十周年庆典提前打乱了节奏。

回头看,金融资本市场变革节奏控制一下,行情演绎慢一点,充分一点,未必不是好事。

券商板块由于群众基础好,机构也常常采用行情来了做一把的心态,所以往往行情特别快而短,但如果叠加机构资金配置的二八转换,那速度会变慢持续性会变长。

基于这个思考,若这次银行引领的行情有一定的持续性,那券商一定会扮演冲关的角色。

下周我们且不管二八会不会转换,在大金融没走弱之前,就按二八已转换做,紧盯券商强不强,暂时多想想资本大时代,多想想经济复苏顺周期,科技大时代暂时放一放。

再说一点,目前全球机构普遍看好明年的股票市场,也看好A股资产,既然都看好明年的行情,那傻子才会等明年再买,现在我们看到了大金融都在涨,那证明机构们不仅是嘴上看好明年行情,行动上也确实是看好的。

大家如果认为以上分析逻辑通,那下周券商板块应该喷发,如果没有喷发,那证明以上判断还只是我个人的理想,那不好意思,我们得另等理想实现的时间窗口了。

老怪中国:虚位以待迎接新周期!

作者简介:著名投资人、独立经济学家

在外围股指频创新高的背景下,本周A股继续难改疲弱的本性。尽管上证指数周一一度摆出一副突破的样子,并在周五又强行拉尾盘收回3400点,但无奈深市及中小创中绝多数个股难有资金持续买入,致使大盘总是只能上演一日游。由于深市周线中阴,创业板三周连阴,使得11月份绝多数投资者只能继续吞下账面缩水的苦水,无奈地等待12月年度收官月的到来。

没有只跌不涨的股市,但A股的涨向来只是很少一段时间中的很小一撮在涨。如果以结构化的眼光来看待本周,确实也有很多板块与个股出现了较大的机会,甚至有少量投资者籍此获得了丰厚的回报,比如汽车、化工、煤炭、有色、钢铁、军工等,本周均表现出了较强的持续性,如果跟上了这个节奏,确实可以大幅跑赢指数。但是,我们同样看到,市场活跃游资席位的身影,已越来越稀少。其中有很多因素,比如,寻找难以上榜的投资品种、在活跃品种上适可而止以合理规避上榜等,但更重要的原因,恐怕是其它因素,比如,在强监管下主动放弃跟风套利模式、疲软市场下对交易信心严重缺失等等。试想,连最敏感最具前瞻性最活跃的资金都迷失了方向,普通投资者又怎能时刻跟上结构化的行情呢?

但“结构化行情”也许是最能描述A股走势的一个词,同时又是最带欺骗性的一个词,因为它会成为投机行为与拒不认输的借口。如果一个市场不能让至少过半数的个股有一定持续性,那么“结构化”的上涨所带来的投资赢利效应也就失去了意义,因为那只能叫“系统性”下跌。我们翻开近11个月来的个股年线,会发现有一部份个股本年涨幅极其可观,一般银行股涨幅都有20%左右,甚至连市场从不待见的纸,一些股也涨了好几十个点。反而,平时大家耳熟能详的、曾多次给市场带来极大兴奋度的有一些科技股,年线却是大绿。

那么,市场到底想干什么?其实,从本周央行发布的2020年第三季度重磅货币政策报告,也能探到一些端倪。报告指出:今年我国实现全年经济正增长是大概率事件。中长期看,我国经济稳中向好、长期向好、高质量发展的基本面没有改变。下一阶段,科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点,既保持流动性合理充裕,不让市场缺钱,又坚决不搞“大水漫灌”,不让市场的钱溢出来。打好防范化解重大金融风险攻坚战,健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系,维护金融安全,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

这意味着,在后疫情时代,我们最主要的任务,是在经济复苏最艰难的时刻,引导资金进入实体经济,防止“混水摸鱼”,重蹈历史覆辙。这个时候,防系统性金融风险于未然,是第一要务,在当前的时期着手,尽管会触动一些方面的利益,但是阻力却是最小的、效果也是最好的。当实体经济层面好转之时,此时作为反哺实体功能的股市,彼时将是一个有着基本面支撑的股市,长牛就此形成了。这样看来,现在的跌跌不休,到可以视作为新周期到来前的虚位以待。

很多投资者应该关心这个时刻什么时候到来。从大盘来看,3400点经过本周初的试探,再次证实了当前位置仍是7月份发动复苏预期行情后的一个压力天花板。即使近期有周期板块的复苏,以及金融板块的抱团向上,仍难以在短期内完全戳穿这块天花板。对创业板指数来说,随着注册制的深入,以及大力发展直接融资形式的推进,资金依然难以在短期内全力回归。在技术层面上,本月初的上突未果,实为周线技术指标没有调整到位,三连阴后,本周依然还不构成反转时间点。

但是,调整并非一蹴而就,三连阴后的下周,创指有望迎来一根周阳线。只不过,因为调整不充分的原因,这根阳线的厚度便要大打折扣,随后,极可能还会有两周连阴。再后,才会进入到下一批的春季布局带来的新周期的真正做多行情。对应到板块上,医药、汽车、白酒等权重指标板块,以及顺周期品种类的资源板块,在相继拉高后而进入回调期后,会拖动指数无法反转,成长性品种全面开花的新周期还在酝酿之中。此时,军工成为跨年度的最佳进攻品种,可选消费、地产等则成为过渡型的做多对象。当然,涨价题材也会延伸到芯片上下游产业链,使得相关个股呈现出反反复复。

桂浩明:顺周期板块会否成为主引擎

作者简介:申万证券研究所首席分析师

中国经济目前仍是恢复性增长,并不意味进入了新一轮经济增长周期

沉寂许久的顺周期板块,最近一段时间表现活跃。其中煤炭、水泥、钢铁以及平板玻璃、有色金属等行业中的一些股票,走势颇为强劲。那么,这是否意味着顺周期板块将全面展开,并且成为股市新一轮上涨的主要驱动因素呢?

要厘清这个问题,需要从经济周期谈起。前些年,随着中国经济结构调整的深入,经济增长模式也从高速度转向高质量,GDP的增长逐渐放缓。进入2020年的时候,人们的普遍预期是经济能够保持平稳,在增速上则不会有大的变化。但是,突如其来的新冠疫情,对经济运行产生了极大的影响,一季度经济增长为负,其后虽然逐季回升,但以年度状况而言,增速是一段时期以来最低的。由于年初的低基数,明年一季度环比的经济增长会比较高,但一般来说随着基数效应的减退,后几个季度的增长速度也是会放慢的。当然,相对于世界上其它主要经济体来说,中国经济形势是相当不错的,可以说是一枝独秀。但这并不意味着是进入了新一轮经济增长周期。毕竟,现在的经济增长多少具有某种恢复性的因素,距离全面高涨还有点距离。客观而言,海外也有一些国家由于复工复产,今年三季度环比的经济增长达到两位数,而也没有人认为其经济已经告别了衰退,开始了新一轮的增长。而随着冬季的到来,世界上很多地方新冠疫情出现了反弹,这就为接下去的经济运行蒙上了阴影。

根据以上的分析,显然很难说我们已经跨进了一个新的经济增长周期。那么在这种情况下,如何解释顺周期板块的上涨呢?应该说,当前顺周期板块的上涨,并不是经济周期的因素所致。而是由于经济出现了恢复的势头,需求有所增加。同时因为世界经济运行格局的不平衡,供应存在一定的问题,加上企业也需要补库存,这就使得顺周期板块中的相关行业景气度出现明显回升,部分原材料的价格也有一定的上涨。

此外在股市上,今年的前八个月,顺周期板块中的大部分股票并没有随大盘出现上涨,有的甚至还有所下跌,这样在市场基本平稳的背景下,很容易产生补涨的要求。临近年底,自然也会有一些机构和投资者需要套现一部分获利丰厚的股票,同时介入一些有估值优势且价格处于低位的品种,进行防御性的布局。而这些因素的叠加,导致了不少资金流入了顺周期板块,从而引发了相应的上涨行情。无疑,这波顺周期板块的行情,在很大程度上是得益于经济的复苏,同时也与当前的市场环境相关,而人们对其估值偏低的认识,也是起到了积极的作用。

因此,它具有一定的合理性。从目前的格局来看,行情还有进一步展开的可能,不少品种会进一步上行。只是,考虑到经济处于复苏阶段的特点,加上下阶段仍然存在较多的不确定性,当前的顺周期板块行情,不是严格意义上的经济增长周期中的周期股行情,并且板块内部也具有强烈的轮动特点。举个简单的例子,最近我国外贸出口势头良好,这样被视为是顺周期板块组成部分的中低端工业品生产受益较大,而这与海外经济停摆所导致的部分工业品供求短缺有关,一旦疫情缓解,其生产得以正常进行,这部分对中国的需求就会转移回去。因此,时下的顺周期板块行情,是在特殊条件下的产物,与以往的上游板块周期性上涨有着很大的区别,简单地拿它与2006、2007年的行情类比,是不恰当的。

这里还应该指出的是,虽然新冠疫情的爆发使得中国经济运行的节奏受到了影响,但中国经济的基本走向并没有发生改变,推进供给侧结构性改革,改变增长模式,调整产业结构仍然是基本原则。国家需要进一步大力发展新兴产业,提高自主发展高科技的能力,同时限制过剩产能以及高污染、高能耗产业的发展。从这样的视角出发,顺周期板块虽然也是经济格局中的重要组成部分,但未必是未来一个阶段的发展重点,就其运行空间而言并不会特别大。对于顺周期板块,既要看到其中存在的投资机会,但也要明白它在现阶段的走势特征,这样才能把握好进出的节奏。

黄湘源:信披新规应成遏制投机突破口

作者简介:资深股市专家,著名财经评论家

上市公司的价值是建立在信息透明和信用可靠的基础之上的。所谓“无信不立”,离不开的也就是这两个“信”字。信息透明有助于人们了解一个真实的上市公司,而信用可靠则更有利于提振人们对上市公司的投资信心。

年年都在讲打击投机炒作,遏制炒小炒差,可是,在监管措施不断跟进的情况下,为什么所暴露出来的问题还是那么多,那么严重呢?这再清楚不过地说明,资本市场的规范和稳定,与其说是投资者在投机炒作上本性难移,还不如说是建立在法治和自律基础上的信息披露规范到位不到位的问题。由于此前对容易引发炒小炒差炒重组的上市公司信披未能进行有针对性的规范,导致目前的相关监管执法不仅容易落后于现实,而且往往失之于不严。

在新发布的信息披露分类监管指引中,交易所拟将4类公司的信息披露列为需要重点关注的范围,包括股票被实施风险警示、年度信息披露评价为D、年报被出具无法表示意见或否定意见、年度内控被出具无法表示意见或否定意见等。这类公司家数虽少,但风险集中,一直以来都是市场所关注的重点,对其列入重点监管,不仅具有较强的针对性,也符合市场对于加强监管规范的期待。

从对投资者利益、证券价格和市场秩序的影响来看,监管所重点关注的八项事项具有更鲜明而强烈的针对性。主要包括:财务信息或重大事项的披露存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;通过非经营性资金占用、违规担保、关联交易等形式侵占上市公司利益;利用信息披露炒作概念,影响公司股票及其衍生品种交易价格或者投资者投资决策;筹划可能产生大额商誉减值风险或业绩承诺实现存在重大不确定性的资产交易;随意变更会计政策、调节会计估计,或者滥用会计准则进行不当会计处理;控股股东或第一大股东、实际控制人直接或间接所持股份被质押或者冻结比例较高,存在较大风险;董监高怠于履职,“三会一层”无法正常运转,或者公司出现无法正常履行信息披露义务等内部治理重大缺陷。上市公司的价值是建立在信息透明和信用可靠的基础之上的。所谓“无信不立”,离不开的也就是这两个“信”字。信息透明有助于人们了解一个真实的上市公司,有效规避信息欺诈和估值虚假的陷阱。而信用可靠则更有利于提振人们对上市公司的投资信心。无可讳言的是,由于信息披露不可避免还有可能存在某些不尽不实之处,特别是在对一些目前还处在创新发展过程中,且尚未定型的高科技创新企业以及处在重组或转型过程之中企业未来投资价值的认定上,更难免会存在有可能受到历史性局限的识别难之类问题。相关信息披露即使只是存在某些难以避免的技术性漏洞,也难免会成为市场投机性炒作的抓手。更何况,管理不善的上市公司还往往很有可能发生一些在信息披露上内外勾结,非法进行内幕交易的事情。豫金刚石股价9天暴涨翻倍现象的背后,如果并不是公司生产经营、主营业务等基本面发生重大变化,那么,究竟是不是存在违背信息披露公平性原则或误导投资者的情形,又怎么能不弄个一清二白呢?对于此类相类似的现象,交易所有理由予以密切的监管关注。

在笔者看来,这才是在将进入全面推行注册制的今天,修订和发布规范监管上市公司信息披露适用指引的意义所在。而这,应该是可以期待的,也是值得期待的。

文兴: 汽车变革将催生伟大企业

作者简介:股市元老,著名财经评论家

今天人们对车轮早就习以为常了。孩子的童车、出行的汽车、老年人用的代步车和残疾人使用的轮椅,都离不开一个最基本的元素:轮子。轮子的诞生久远到连是谁发明的我们都不知道,但它却像是推动人类文明不断发展的一剂催化剂,让汽车发展像滚滚洪流不断向前。

笔者在各地旅行时,除了看景色之外就是看当地的博物馆,也留意各地的祖先对轮子的最早使用。比较认可的一个说法是,轮子是在两河流域最早发明的,以运输为目的的车轮诞生在大约公元前3200年,主要是美索不达米亚地区用于战争或竞赛的双轮马车。轮子被视作人类最古老、最重要的发明,科学家常常把它与火的使用相提并论。人类驯服火的历史超过150万年,而使用轮子只有区区六千载光阴。在车轮发明以前,古人借助滑橇来搬运重物。最简单的滑橇就是一个斜面,复杂一些的还会在重物下垫几根滚杠——古埃及人就是用这种方法把巨大的石料堆成金字塔的。虽然古埃及人更应该受滚杠的启发而发明车轮,但最早使用车轮的却不是古埃及人而是古巴比伦人。车轮的最伟大作用是使人可以搬动大大超过自身重量的物体,因此轮子最普遍的用途是运输。这是一个极为重要的启蒙,就是人类可以利用工具实现远超过自身能力的目的。

父母用童车实现省力又能携带儿童的目的,残疾人使用轮椅尤其电动轮椅扩大了行走范围,更别说汽车让人类活动半径以百公里成倍增加。而如何用好这个轮子,人类从来没有停下研究的脚步。如何让轮子转动起来,就有很多方式,如用水力驱动的水车,用牲口驱动的马车牛车,用风力驱动的风车,等到工业革命出现的蒸汽发动机,驱动了火车、纺织机械、轮船,用燃料驱动的汽车。而今,曾经是发明先驱的汽车行业再度成为新能源冲刺的目标,那些用电驱动的车辆也像它们的前辈那样对人们的出行方式形成冲击。今年11月,国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》,要求深入实施发展新能源汽车国家战略,推动中国新能源汽车产业高质量可持续发展,加快建设汽车强国。看到没有,发展新能源汽车已经明确成为国家战略。汽车不是中国人发明创造的,但如今汽车工业全球最大的就是中国,而且全球最大的汽车消费市场也是中国。如何从传统汽车转型到新能源汽车,中国完全大有可为,也有可能成为全球领先的新能源汽车制造和消费大国乃至强国。

回顾历史,交通能源动力系统的改变,不仅巨大地影响人类生活的发展,更影响世界强国。18世纪60年代,以蒸汽机技术诞生为主要标志,是煤和蒸汽机使人类社会生产力获得极大的提升,开创了人类的工业经济和工业文明,从而引发了欧洲工业革命,使欧洲各国成为当时的世界经济强国。第二次变革在19世纪70年代,石油和内燃机替代了煤和蒸汽机,使世界经济结构由轻工业主导向重工业转变,美国成为世界强国,同时把人类带入了基于石油的经济体系与物质繁荣。如今第三次变革就在眼前,石油和内燃机成为替代目标,人类清洁能源时代已是可见的现实。笔者预言,第三次交通能源动力系统的变革将改变亚洲,并使亚洲取代美国成为世界经济的发动机。

11月26日,有好消息传来,上汽高端品牌L项目终于亮相,并正式定名为“智己汽车”,目标是打造数据驱动的跨界智能电动新物种。上汽集团为加快打造自主高端智能纯电汽车品牌,拟与张江高科、恒旭资本共同出资设立上海元界智能科技股权投资基金合伙企业(有限合伙),认缴出资总额为72亿元,其中公司认缴出资53.99亿元、张江高科认缴出资18亿元、恒旭资本认缴出资0.01亿元。基金拟计划与阿里巴巴(中国)网络技术有限公司(含其指定的下属投资主体)专项投资于高端智能纯电汽车项目(暂定名“智己汽车”)。这是我国最大的汽车制造集团踏入新能源汽车领。明年1月,智己汽车首款车型将在上海、伦敦、北美CES全球同步发布。速度惊人,中国造车新势力真的以第三次变革的面貌出现在世人面前。汽车新势力中,特斯拉、蔚来、理想、小鹏都达到了市值高峰,传统车企中的新势力正在成型:东风有岚图、北汽有ARCFOX、长安有与华为及宁德时代合作的CHN平台。传动发动机正在被电机取代,燃油正在被动力电池所替代。以往的车内座位也将变成智能座舱。

还有企业研究驱动的核心。中国的轮毂电机技术创造性地将动力、传动和制动装置整合到轮毂内,变式驱动为分布式驱动,省掉了变速器、传动轴、差速器等传动部件,实现了新能源汽车发动机、变速机的一体化。在笔者看来,这个技术的领先,越来越接近“四个轮子加一个沙发”的说法,这些行业的头部企业更应重视,因为它们面对着的是世界最大的汽车消费市场,将催生出伟大的企业。

笔者近日体验了被称为奶爸车的理想汽车,比较新能源车与传统汽车的差别后得出一个结论:第三次变革正在真实地发生。作为证券市场的观察者而言,新势力与传统车企正共同推动伟大的变革。

杨德龙:马太效应,市值向头部企业集中

作者简介:前海开源基金管理有限公司执行总经理

市场本周的走势以震荡为主,大盘在站上3400点之后再次出现回落,这也意味着从7月15号至今,4个多月的时间大盘一直在3200~3400之间一个很窄的箱体内震荡,目前还没有突破箱体的上沿。

周五养殖业纷纷大涨,主要是由于对于养殖业的需求可能会增加。临近年底,对于水产养殖等需求比较旺盛。各地也加强进口冷冻食品、新冠病毒检测,这会提高本土养殖业的这个产品需求,从而带来板块的活跃。

统计局数据显示,10月份我国规模以上工业企业实现利润总额6429亿,同比增长28.2%,增速比9月份加快18点一个百分点。而1~10月份全国规模以上工业企业实现利润总额50,124亿元,同比增长0.7%,1~9月份下降2.4%。也就是说10月份我国累计利润同比增速实现由负转正,这也意味着我国经济面正在不断的复苏。

从制造业来看,1~10月份装备制造业利润同比增长9.6%,增速比1~9月份加快0.8个百分点。拉动规模以上工业利润同比增长3.2个百分点,是对工业利润增长贡献最大的板块。经济面的回升对市场中长期的走势形成支撑。

而货币政策方面,11月26日央行发布2020年第三季度货币政策执行报告,作为下阶段货币政策的风向标。报告梳理了货币信贷、货币政策、金融市场运行等方面情况,也指出了下一阶段主要的政策思路,央行表示下一阶段会保持宏观杠杆率基本稳定,并引导市场利率围绕OMO和MRF利率平稳运行,综合施策推动社会融资成本明显下降。

三季度我国金融市场整体上保持流动性合理充裕,29月贷款利率略有上行,9月人民币贷款加权平均利率为5.12%,较6月上旬6个bp,其中企业贷款利率4.63%,这主要与资金市场偏紧,带动票据利率上行以及9月企业贷款期限偏中长期有关,结构性货币政策工具持续发力,当前两大直达工具可支持的信贷规模仍有较大释放空间。央行指出,未来会继续积极推进两大工具实施,绝末市场流动性边际偏紧,在年内迎来季节性回升。年底市场资金面不会过紧,央行当前货币政策对仍然是保持不紧不松的状态。

货币政策报告对全球经济金融风险表示担忧,一是全球疫情持续时间可能超预期,进而可能影响全球经济复苏进程。二是财政可持续性风险值得关注三是金融风险隐患上升,全球金融市场表现与经济基本面脱节,全球股市未来存在回调风险。而近期若干地方企业债违约引发债市调整。货币政策报告指出,将会坚持市场化法制化原则,完善债券违约风险防范和处置机制,委托推进各项风险化解任务,坚决不让局部风险发展成系统性风险,区域性风险演化成全国性风险。央行表示,在继续统筹疫情防控和经济社会发展外,会将力量更加集中到深入贯彻党的十九届五中全会精神上来,认识新发展阶段,贯彻新发展理念,构建新发展格局,在未来一段时间央行定调货币政策不让市场缺钱,也不让市场的钱一出来,保持流动性合理充裕。

货币政策虽然可能会逐步的收紧,但是会控制一定的节奏,而不会出现大幅收紧。一部分投资者担心在经济面复苏之后,央行的货币政策会退出宽松货币政策。目前来看,根据央行三季度货币政策执行报告,应该不会快速退出,还是要保持政策的连续性,以及对于宏观经济的支持力度。

当前A股市场已经开启了一轮慢牛长牛行情,而结构性机会也较多,市场头部效应越来越明显。过去几年A股市场出现了市值和交易量向头部公司集中的一种趋势,据统计,根据自由流通市值的口径,A股市场前20%的公司市值,从2017年占A股的40%,上升到现在超过60%,当然和美国那种高度集中的情况相比还是偏低,将来前20%的公司市值的集中度还会进一步提升,这也就意味着未来更多的资金会偏向行业龙头股,远离非龙头的公司,所以从投资上我建议大家一定要关注白龙马股及白马股行业龙头,这是真正能够给投资者长期带来回报的好公司。当然从短期来看,这些白马股的估值已经不便宜了,但是长期来看这些白马股的股权价值依然较高,这段时间前期涨幅比较大的一些消费白马股出现了较大幅度的回调,刚好是一个抄底的机会。

当前我国经济已经从投资主导型经济演变为消费主导型经济,消费对GDP的贡献已经超过60%, 超过了投资和出口。三驾马车中消费增长对GDP的贡献最大,而我国消费增长主要取决于居民收入的增长,同时取决于消费者收入结构的变化,因为中低收入人群的消费倾向是高于高收入人群的,所以想方设法提高中低收入人群的收入,将是提高消费率的一个重要方面,中低收入群体的消费是我国消费增长的主力。

当前A股市场已经开始出现分化,传统周期性行业的占比已经明显下降,据统计从2009年到现在超过十年的时间,传统周期性行业比如有色、煤炭、钢铁、化工、航运等,占总市值的比重已经从48%降到25%。而大消费类的行业,包括可选消费品、必选消费品、医药以及新消费等,占比已经从9%提到30%。科技类的行业,比如TMT以及其他科技类公司,占指数的占比已经从2%提升到11%。这说明A股市场市值结构变化正在反映我国经济转型和产业升级的不断优化,做好未来的投资布局就要研究A股市场对于实体经济的反映,会最终体现在股价的表现上。

周期性行业近期迎来一波上涨,主要是由于我国经济复苏带来周期性行业盈利复苏的机会,加上之前涨幅较小、估值较低,所以周期性行业的表现相对来说比较强劲,所以我一直在提示大家要深刻的认识到当前经济正在转型,传统的周期性行业很难回到以前的巅峰时刻,所以在反弹之后一定要及时的获利了结,防止出现再次回落。而从长期来看,消费、新能源以及科技龙头这些方向仍然是经济转型受益的方向,建议投资者可以继续配置。无论是投资短期行情还是长期行情,投资者都要坚持价值投资理念,配置价值投资标的。学会价值投资,选择好行业好公司来进行配置,才能在A股市场投资中立于不败之地。

惨!章盟主跌停割了,然后“地天板”了……

游资动向总览:

章盟主:跌停割肉郑州煤电,然后地天板了

方新侠:卖出郑州煤电

养家:买入兴安股份3700万,买入高新发展350万

著名刺客:买入小康股份2200万,买入国盛金控1500万,卖出龙洲股份

宁波桑田路:买入晨光新材570万,卖出合锻智能 贝仕达克

上塘路(原体育馆):买入合锻智能1500万,买入国联水产1000万,买入奥特迅1200万,卖出江龙船艇 启明信息 南方轴承

佛山:买入合锻智能4600万

机构席位:

3家机构买入瑞峰新材2.6亿,1家机构卖出启明信息5800万

北向资金净买入25亿

简评:

1、今天的龙虎榜是继续萧条,一线大游资上榜的基本都是割肉,二三线游资倒是有几家上榜的,如桑田路 刺客 佛山 飞云江等,但是整体能看出游资对当下行情的无奈。

2、通过郑州煤电这种极端的走势,章盟主割在地板上,方新侠一半卖在绿盘,可见大游资一样操作的一般般,同时,新安股份的龙虎榜也说明了大资金分歧多么严重,金田哥 葛老大 低点割肉,而养家去抄底。

3、北向资金净买入上汽集团 3亿级别;机构大买瑞丰高材。

4、厦门银行 等龙虎榜比较豪华。

热股龙虎榜:

郑州煤电:

章公子买入1600万

方新侠卖出1370万

章盟主卖出1056万

点评:这股的炒作逻辑是低价 煤炭

通过同花顺L2超级盘口回放,章盟主跌停割肉,然后章公子板上排队买回来,这打擂台,还是整的苦肉计?没看懂,方新侠-5%割了一半,剩余的一半冲高出,科技这种极端的走势,大游资一样操作的一般般。

新安股份:

养家买入3720万

金田哥卖出3300万

葛老大卖出3100万

点评:这股的炒作逻辑是有机硅

通过同花顺L2超级盘口回放,葛老大 金田哥都是一路砸盘,葛老大砸的更早一些,有些罕见的是养家一路抄底,对应擅长排一字的养家,抄底的活比较少见。

厦门银行:

流沙河买入3400万

申港上海买入2700万

飞云江买入1600万

湖滨南买入1550万

工农路买入1300万

点评:这股的炒作逻辑是次新 大金融

通过同花顺L2超级盘口回放,流沙河主扫板,2000多万往板上扫,不过,有啥意思的是上榜的其他几个席位也几乎是同时下单拉升,有点意思。

小康股份:

新港东买入2850万

湖滨南买入2500万

刺客买入2200万

牡丹江买入1800万

武汉武路路买入1700万

点评:这股的炒作逻辑是新能源汽车

通过同花顺L2超级盘口回放,今天这股是全场最牛掰的钓鱼线了,一度想封板,然后高点下来18%,刺客是追涨买入的思路,又中招,看来大意也是有惯性的。游资龙虎榜大师原创

(说明:以上文章来源于新浪微博、中财网、有关作者公号,以及发布在水晶球文章,部分内容有删减)

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