小酒企集体涨停!白酒还能疯多久?

今日,在大盘持续震荡下,白酒板块再度走强。截至收盘,金种子酒、青青稞酒、金徽酒、迎驾贡酒、伊力特等涨停,老白干酒、顺鑫农业、口子窖等跟涨超7%。

近日,市场热点轮动较快,个股股价异动较明显,但白酒股依然持续受到市场青睐,股价一路走高。其中值得注意的是,今日涨幅较大的白酒股都是市值在300亿以内的小市值股,超万亿的大市值股贵州茅台五粮液等一度处于下跌状态,截至收盘贵州茅台小幅涨0.2%,五粮液小幅下跌0.46%。

数据显示,今年三月触底后,A股白酒指数涨超140%。年内多个白酒个股也都创历史新高,其中金徽酒涨幅227%、酒鬼酒涨幅213%,涨幅均达200%以上,山西汾酒涨184.3%,泸州老窖涨121.6%,五粮液涨幅达101.2%,可见白酒股今年涨势之迅猛。

2020年前三季度白酒上市公司共实现收入1904.3亿元,同比增长5.31%,净利润690.8亿元,同比增长9.61%。第三季度营收609亿元,同比增长12.37%,净利润212亿元,同比增长13.21%,整体上较此前业绩改善较为明显。

具体来看,小市值白酒股第三季度的业绩却仍有待恢复。今日涨停的金种子酒今年以来业绩持续亏损,三季度净利亏损扩大至5000万,年内大股东也在不断减持,但其股价三个月内仍持续上涨创历史新高;青青稞酒今年前三季度净利润亏损达6000万,但近一个月以来涨幅达38%;伊力特第三季度净利同比下降44%,前三季度现金流下降109.6%,但近一个月涨幅却已超40%。可见在当前小市值白酒股业绩普遍没恢复的状态下,市场的追捧炒作有多疯狂。

来源:金种子酒财报

据第三季度公募基金披露的机构资金持股情况显示,白酒仍然是当前机构们的重仓股。前十大重仓股中,有三家都是白酒股,且相较于2020年二季度,三家白酒股贵州茅台、五粮液、泸州老窖的配置比例都进一步上升,可见高端酒仍然受资金青睐,抱团效应进一步强化。

今年以来,白酒板块以其高利润、周期性弱、确定性强、受外界影响小的特点,在经济周期出现波动时成为市场的“避风港”,受到市场热捧。从今年前三季度业绩来看,白酒板块业绩环比同比均已持续改善,随着消费进入恢复期,年底及明年业绩增长可期。

市场分析指出,三季报已验证白酒板块度过了最坏的时点,除高端白酒持续坚挺外,次高端大单品也逐渐展现强大的势能。当前白酒行业天然属性仍存,需求将会继续得到确认,11月进入了白酒的消费淡季,也是经销商年末时关全年销量影响明年的配额指标,酒企对高端产品仍是挺价,渠道持续深耕,从批价来看行业仍运行在景气周期。

不过,当前白酒投资已进入炙热阶段,白酒股的行业估值已处于较高的水平。数据显示,申万三级行业白酒板块按照TTM、整体法计算市盈率PE,其估值已经高达50倍,其中金徽酒市盈率已超100倍,山西汾酒、酒鬼酒市盈率也已超80倍,可见部分个股估值已存在严重泡沫。

同时白酒概念股已出现个股走势的分化,一改以往龙头领涨的局面,三四线标的涨幅靠前。可见,龙头标的涨到巅峰之后,市场已将热情转向行业小企业,但在小市值企业这一波追涨结束之后,白酒股还能追什么?总之,从当前小市值股还未恢复的业绩和龙头标的巅峰市值来看,追高投资仍需谨慎。

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